樓市真復蘇還是假繁榮房價暴漲地產(chǎn)股卻下跌

2016-06-29 來源：駐馬店房產(chǎn)在線

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　　駐馬店房產(chǎn)在線訊　　駐馬店房產(chǎn)在線小編了解中國樓市一直處于繁榮狀態(tài)，房價延續(xù)上漲態(tài)勢，地王頻出，但是房地產(chǎn)股票卻并沒有隨著房價的上漲走上上坡路，認為當前中國的房地產(chǎn)復蘇不可持續(xù)。

　　近日，華爾街日報發(fā)表了一篇題為《中國房地產(chǎn)類股為何沒有隨房價一同上漲》的文章，文中指出，中國最近出現(xiàn)一波房地產(chǎn)市場繁榮，但卻沒有從房地產(chǎn)開發(fā)商股票的走勢上反映出來。這種脫節(jié)是對投資者的一個警告：即當前的房地產(chǎn)復蘇不可持續(xù)。

　　文章指出，中國房價自2015年年初以來平均上漲11%。北京、上海和深圳等所謂一線城市的房價以30%的漲幅領(lǐng)漲。近期，這一漲勢已蔓延至規(guī)模略小的二線城市，今年迄今為止二線城市房價已上漲5%。

　　但住宅建筑商的股票并未表現(xiàn)出同樣的樂觀趨勢�；鶞蔄股房地產(chǎn)類股指數(shù)今年迄今已下跌20%，表現(xiàn)遜于大盤。在香港股市，大型中資房地產(chǎn)開發(fā)商的股價已下跌14%。

　　在允許外國投資者自由進入的港股市場，許多中資開發(fā)商目前股價都低于其賬面價值。這些房地產(chǎn)公司的估值一般都低于A股上市的房地產(chǎn)公司。

　　文章稱，這可能意味著一個巨大的買入機會。但似乎更合理的解釋是，股市的情況是在暗示當前的房地產(chǎn)復蘇不可持續(xù)。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學家章俊對此表示，房地產(chǎn)市場的回升基于房地產(chǎn)政策放松以及信貸政策寬松的大背景，本輪房地產(chǎn)回暖是通過一些投資機構(gòu)或個人加杠桿來實現(xiàn)房地產(chǎn)去庫存，因此我們認為，此輪房地產(chǎn)市場會有周期性調(diào)整。

　　章俊指出，對于股票市場而言，投資者多看重企業(yè)的盈利情況以及銷售額，因此對于投資者而言，這是一波是比較短暫的行情。

　　但事實是，即便房價上漲，開發(fā)商的利潤率卻在走低。文章指出，第一季度在A股上市的房地產(chǎn)開發(fā)商的平均凈利潤率降至7.9%，2014年年底為10%。

　　可以看到的是，目前，一線城市以及部分二線城市已經(jīng)開始收緊樓市調(diào)控政策。章俊認為，一旦貨幣政策出現(xiàn)結(jié)構(gòu)微調(diào)或信貸政策有所調(diào)整，對于房地產(chǎn)市場的影響就會產(chǎn)生一定的影響。

　　按照國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，1-6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資25376億元，比上年名義增長7.2%，增速比1-3月份提高1個百分點。

　　同時，隨著銷售市場持續(xù)升溫，房地產(chǎn)去庫存取得明顯進展。商品房待售面積連續(xù)兩個月減少。

　　按照章俊的預測，在今年三季度初房地產(chǎn)銷售增速將有所回落，伴隨著銷售以及新開工的下降，房地產(chǎn)投資增速也會開始有所回落。其擔心伴隨著銷售的回落以及前期新開工的上漲部分城市會出現(xiàn)新一波的庫存。

　　有分析人士指出，股票市場受市場信心、資本流動模式等影響，會呈現(xiàn)出一個持續(xù)震蕩的格局。而樓市則更多的受房地產(chǎn)政策和央行的信貸政策影響，這是兩類市場不同特征下的表現(xiàn)。

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